去产能扩大到煤电领域，路线图终于出炉。

近日，16部委联合印发《关于推进供给侧结构性改革防范化解煤电产能过剩风险的意见》（下称《意见》）明确，“十三五”期间，全国停建和缓建煤电产能1.5亿千瓦，淘汰落后产能0.2亿千瓦以上，到2020年，全国煤电装机规模控制在11亿千瓦以内。而按照政府工作报告，今年要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上。

据了解，今年上半年一系列政策已出炉。国家发展改革委副主任、国家能源局局长努尔·白克力透露，下半年将进一步与各地衔接确定今年的煤电调控目标任务，会同有关部门开展督查。

实际上，煤电过剩的风险已经越来越突出，煤电投资也逐渐在下降。

上周，中电联发布《2017年上半年全国电力供需形势分析预测报告》称，上半年火电完成投资同比下降17.4%，其中，煤电完成投资同比下降29.0%，新增装机规模同比下降48.3%。全国基建新增火电装机容量1421万千瓦、同比少投产1290万千瓦；煤电投产1112万千瓦、同比少投产1037万千瓦。煤电投资及投产规模大幅减少，反映出国家促进煤电有序发展系列政策措施效果持续显现。

Wind数据统计显示，火电板块在2016年成为业绩下滑的“重灾区”，而今年这一态势仍在延续。截至7月31日，在中信证券电力板块36家火电公司中，17家已发布了今年上半年业绩预告，除东方市场预增外，其余均预计业绩下降，其中亏损幅度在100%以上的公司5家，亏损幅度在50%至100%之间的公司9家。

国家统计局数据显示，2017年1至6月份全国电力、热力生产和供应业利润总额为1476.8亿元，下降率最大，同比下降34.6%。背后的原因都直指煤价大幅上涨和火电企业产能过剩问题凸显。

显然，国家主管部门已经意识到了问题的严重性。《意见》提出，依法依规淘汰关停不符合要求的30万千瓦以下煤电机组（含燃煤自备机组），同时对未核先建、违规核准、批建不符、开工手续不全等违规煤电项目一律停工、停产，并根据实际情况依法依规分类处理。

煤电去产能的另一大任务就是严控新增产能规模。《意见》明确，预警等级为红色和橙色的省份，不再新增煤电规划建设规模，确需新增的单位需要采用“先关后建等容量替代”的方法获取指标；2020年底前已纳入规划基地外送项目的投产规模原则上减半。

值得注意的是，这份煤电去产能的路线图还提出要积极推进重组整合:

鼓励和推动大型发电集团实施重组整合，鼓励煤炭、电力等产业链上下游企业发挥产业链协同效应，加强煤炭、电力企业中长期合作，稳定煤炭市场价格；支持优势企业和主业企业通过资产重组、股权合作、资产置换、无偿划转等方式，整合煤电资源。

据了解，目前央企中拥有发电业务的能源类企业共有12家数量较多且同质化明显，行业集中度提升空间大。神华集团旗下上市公司中国神华、国电集团旗下上市公司国电电力自6月以来三次同步发布重大事项停牌公告，引燃了两者合并成立的猜测。

国海证券分析师潭倩表示，电力业务的央企集中度提升的空间大，五大发电集团有望成为合并主体，可能的方向包括央企间的重组以及与钢铁和煤炭上下游企业的重组。基于解决同业竞争、化解过剩产能的需要，电力央企合并、央企内部进行上市公司整合、以及电力上下游央企整合的预期强烈。　　

另一大重组猜测是五大电力集团中最年轻的国电投与最大电企华能。国电投董事长王炳华近期曾公开表示，中国电力行业的重组“大戏在后头，静观其变”。

地方也已有动作。近日煤炭大省山西开始试点煤电联营一体化，符合一定条件的煤电一体化企业，煤矿和洗煤厂可就近接入配套发电厂，部分余量电量还可参与市场交易。而郑煤集团与大唐河南公司也在推进煤电一体化项目。

中信建投分析认为，煤电企业整合是趋势。通过整合，企业可以通过提高煤炭自给率，熨平煤价波动带来的煤炭、电力盈利大幅波动风险；同时，通过减少流通环节降低电力成本，可有效降低工业企业用电负担。

据天风证券电力新能源行业报告测算，预计今年火电装机增速下降到5.3%。如果去产能顺利推进，火电厂效益很可能在今年实现大周期意义上的触底回升。